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任泽平最新演讲:中国房地产还有最后十年解决问题的时间窗口,全球经济和宏观政策已经走到十字路口

聪明投资者 / 2021-04-06 22:59:36
“未来最好的投资机会就在中国,我们正站在新周期的起点上。因为过去10年,我们找到了中国问题的症结,并且因为前期的一些调整,具备了非常强大的执行力。”

 

 
“从2019年以后,坦率地讲,我们还处在一个攻坚期,但是我们前期的很多改革的举措,进入到了红利的释放期。”
 
“中国正在回归货币政策的正常化,但是因为欧美经济刚刚从低谷走出来,甚至还相当的脆弱,包括疫情仍然让人感到担忧,所以它对货币的放水和刺激仍然有很强烈的诉求。”
 
“拜登这次对外讲,3万亿美元从哪里来,他会提高企业所得税和向富人征税。
 
但事实上从经济宏观经济角度,这个逻辑是通不了的,3万亿美元是不太可能通过短期的征税来实现的。实质上这3万亿美元的基建刺激计划绝大部分是通过超发货币。”
 
“为什么从去年以来,股市、房市、大宗商品,包括黄金都在涨,比特币也连创新高,根本的原因是我们迎来了美元流动性的泛滥。”
 
“我们的基础原材料价格,包括铜、钢这些,最近涨得很厉害,因为它是全球定价的,中国的CPI涨的并不高,一是因为我们货币政策正常化,二是因为正好处于猪周期的下行区间,所以中国面临的主要的问题就是输入性通胀的压力。”
 
“我对现代货币理论的理解是,这可能是货币金融的一次创新,但是可能是宏观经济思想的一次大的倒退。”
 
“未来的新基建包括三大领域:
 
5G、大数据中心、人工智能,新能源汽车、充电桩为代表的科技领域新基建;
 
教育医疗为代表的民生领域新基建;
 
以及营商环境,服务业开放,多层次资本市场建设等制度领域的新基建。
 
“中国在未来10年将会面临加速到来的人口老龄化,这将是未来中国内部最大的灰犀牛之一。”
 
以上,是东吴证券首席经济学家任泽平,日前在东吴证券宏观策略报告会上,分享的最新精彩观点。
 
这场策略会是任泽平加盟东吴证券后的首场亮相,任泽平分享了对于中国经济转型的看法,全球经济复苏、美元流动性泛滥对中国经济的影响,以及当下面临的四个主要矛盾和对策。
 
聪明投资者整理了任泽平演讲全文,分享给大家。
 
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尊敬的各位来宾,女士们、先生们,非常高兴在最美的季节最美的城市和大家介绍一下我们对未来中国经济政策和市场的一些看法。
 

对中国经济转型的前景

我是比较乐观的

 
我在2014年下海提出过一些观点作为一个中国经济的长期的观察者,这年我也算是周游列国,先是在国务院做智囊,后来在全球最大的房地产企业做首席经济学家,这一次重新回到资本市场,回到业,想给大家介绍一下我们对中国经济的一些思考和观察。
 
过去这几年,我们每年都会提出一些看法和判断很幸运这些年大的判断基本还可以。
 
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比如说在2014年,我们提出叫5%比旧8%好5000点不是梦2015年,我们在股灾前预警,叫海拔高风大慢走,并预测一线房价翻一倍还有经济L型2017年提出新周期2019年当时市场非常悲观的时候,我们提出否极泰来和未来最好的投资机会就在中国。
 
2020年,我倡导新基建,后来从学术讨论走向国家战略。在去年下半年,我倡导放开生育这一次关于我们的生育政策和人口政策,我认为在未来会出现比较大的调整。
 
这些年我也一直在想,我们这一代学者的使命究竟是什么?我始终认为一个人的价值取决于他人对所服务的机构以及社会的价值。
 
在今年初当市场充满争议的时候,我当时提今年市场最大的逻辑或者主题应该是通胀预期。
 
而且关于房地产领域,我提出过一个分析框架叫房地产长期看人口,中期看土地,短期看金融这个分析框架可能是房地产领域广为流传的包括大的开发商很多投资者从业人员用的一个分析框架。
 
总的来说,作为一名经济学家中国经济的观察者,虽然比如2015年市场比较疯狂的时候,我们理性提示风险。但是在2014年以来,对中国经济转型的前景,我在经济学家里面比较乐观的。
 
很多人任博士是中国经济和资本市场最大的多头站在现在这样一个时点,我们看未来究竟怎么来认清我们所处的时代,以及我们当前的经济形势
 
我想从一个客观理性专业独立的角度,来给大家分享我们的一些观察和最新看法。
 

新5%比旧8%好

不要担心经济增速换挡

最重要的是提高增长质量

 
我大致讲三个方面的内容第一个是关于中国中长期的经济发展趋势,第二个是关于我们当前的经济形势,最后讲中国现在面临的四大矛盾以及应对。
 
第一个中国经济的发展的趋势
 
我们处在一个什么样的大环境背景之下怎么认清我们所处的这种环境和时代的特点?
 
在过去10年中国经济发生一个非常明显的变化
 
过去这10多年,包括未来的10年,中国经济形势不是可以用经济波动来简单解释的也就是在10年前,在宏观领域所有主流经济学家都参与了一场大的论战。中国经济增速14%、10%9%8%7%现在到6%,这种不断下行是什么原因?我们怎么去应对?
 
当时大致分为两派,一派是认为中国经济还能重回高增长,所以要进行大规模的刺激,刺激需求另一派就是我们当时在国务院发展中心提出的中国可能要增速换挡了,而且我们的出路是通过改革提升我们的全要素生产率,构筑我们新的增长平台和动力的机制。
 
这是10年前在宏观领域最大的一场论战。在那个背景下,当时我下海提出一个观点叫5%比旧8%好